1、當前國內濟鋼市場基本面情況
鋼價方面 1月初至今,全國主要鋼材品種價格除外均有不同程度上漲,其中上漲5.2%,上漲4.6%,中板上漲2.8%,上漲1.8%,下跌0.6%。整體上,鋼材的消費性需求要好于投資性需求。
【圖表1】 一月份走勢
供給方面 1月份,調研的163家的平均高爐開工率和平均產能利用率分別為74.1%和79.8%,均創下2012年8月有數據以來的最低紀錄。
【圖表2】 163家鋼廠高爐開工率和產能利用率
盈利方面 近廠盈利情況有所好轉。1月底,調研的163家鋼廠中,25.77%的鋼廠有盈利,較1月初上升18.41個百分點。但鋼廠總體盈利情況仍在惡化。中鋼協最新數據顯示,2015年會員企業實現銷售收入2.89萬億元,同比下降19.05%;全年共虧損645.34億元,而上一年為盈利225億元。鋼企盈利情況難以根本性好轉,主要原因是鋼價下跌的幅度大于原材料以外的其他成本下跌的幅度。
【圖表3】 163家鋼廠盈利面調查
政策方面 鋼鐵行業供給側改革繼續升溫。1月20日國務院專題會議上,李克強總理談到,化解過剩產能應率先從鋼鐵煤炭行業入手;1月22日,李克強總理在國務院常務會議上提出,未來3年內壓縮1至1.5億噸粗鋼產能,超過市場預期。
經濟環境方面 1月下半月以來,全球主要央行紛紛釋放穩定經濟的信號。人民幣匯率逐漸企穩,中國央行釋放大量的短期流動性,歐洲央行3月份或將加大經濟刺激力度,日本央行宣布實行負利率,美聯儲加息預期延后。全球經濟不確定性降低,利于大宗商品走強。
綜上來看,1月份價格的上漲,主要受益于供給端的收縮,消費性鋼材需求的好轉,以及全球經濟不確定性的降低。
2、春節后鋼材市場走勢判斷
展望2月,隨著盈利狀況的邊際改善,鋼廠的復產動力會有所增強,而春節前后鋼材需求萎縮,意味著鋼材庫存將會繼續增加,這些因素將對鋼價形成壓制。加之央行降準預期延后,財政政策要等到兩會前后才逐漸明朗,貿易商和下游企業的補庫意愿可能要到3月份才會明顯好轉。因此,我們認為2月份鋼價弱勢震蕩概率較大。